더본코리아 주가 하락과 빽다방 위기, 그 배경과 최신 대응 전략

2025년 상반기, 백종원 대표의 더본코리아와 핵심 브랜드 빽다방이 전례 없는 위기를 맞고 있다. 한때 저가 커피 시장의 절대 강자였던 빽다방은 사용자 수 감소와 브랜드 신뢰도 하락, 그리고 더본코리아 상장 이후 연이은 논란과 주가 폭락까지 겹치며 업계의 주목을 받고 있다. 이번 글에서는 더본코리아 주가 하락의 원인, 빽다방의 현황, 그리고 본사가 내놓은 최신 대응책까지 모든 이슈를 심층적으로 정리한다.

상장 초기 기대와 급락의 현실
더본코리아는 2023년 11월 코스피 상장 당시 공모가(3만4000원)보다 두 배 가까운 6만4500원까지 치솟으며 화려한 데뷔를 알렸다. 그러나 불과 6개월 만에 주가는 2만6000원대까지 곤두박질쳤다. 이는 고점 대비 60% 가까운 폭락이다.

주가 하락의 주요 요인

주가 하락의 흐름
기관투자자와 일부 대주주가 보호예수 해제와 함께 매도에 나서면서, 개인 투자자 중심의 저가 매수세가 일시적으로 유입됐으나, 시장의 불신과 오너 리스크가 해소되지 않아 반등은 제한적이다. 2025년 5월 현재, 더본코리아 주가는 공모가 대비 20% 이상 낮은 수준에서 횡보 중이다.

빽다방의 의존도와 실적
더본코리아는 빽다방, 새마을식당, 한신포차 등 25개 브랜드를 운영하지만, 전체 매출의 40~50%를 빽다방이 차지한다. 2024년 상반기 빽다방 매출은 약 789억 원, 연간 추정 매출은 1600억 원 내외로, 점포 수는 1700개에 근접한다. 매장당 연평균 매출은 1억 원 전후, 영업이익률은 10~15% 수준으로 추정된다.

사용자 수와 시장 점유율 변화

브랜드 신뢰도와 구조적 위기
전문가들은 “이제 저가 커피 시장은 단순한 가격 경쟁이 아니라 신뢰와 지속 가능한 수익 모델 중심으로 재편되고 있다”고 분석한다. 백종원 대표의 개인 이미지가 브랜드 신뢰도에 직접적인 영향을 미치며, 가맹점 계약률과 신규 사업 확장에도 차질을 빚고 있다9.

백종원 대표의 결단과 사과
2025년 5월, 백종원 대표는 세 번째 공식 사과와 함께 모든 방송 활동 중단을 선언했다. “이제 방송인이 아닌 기업인 백종원으로서 모든 열정과 온 힘을 오롯이 더본코리아의 성장에 집중하겠다”며 책임을 강조했다.

가맹점 지원책 대폭 확대

신뢰 회복과 구조 혁신 시도
더본코리아는 통합 멤버십 구축, 브랜드 디자인 개선, 트렌디한 메뉴 개발, 프로세스 혁신 등 근본적인 변화로 위기를 돌파하겠다는 의지를 밝혔다. 또한, 온라인몰(D2C) 강화, 신사업 정보 직접 공개 등 주주 및 소비자와의 소통도 늘리고 있다.

더본코리아와 빽다방의 위기는 단순한 일시적 논란이 아니라, 브랜드 신뢰, 오너 리스크, 시장 트렌드 변화, 프랜차이즈 구조적 취약성 등 복합적 요인이 얽힌 결과다.
백종원 대표의 방송 중단과 대규모 지원책이 단기적으로는 가맹점과 소비자 신뢰 회복에 긍정적으로 작용할 수 있지만, 근본적인 브랜드 혁신과 시장 트렌드 대응 없이는 주가 반등과 재도약을 장담하기 어렵다.

향후 관전 포인트는

2025년은 더본코리아에게 ‘제2의 창업 원년’이 될 수 있을지, 업계와 투자자 모두의 시선이 집중되고 있다.